Quando suas opções de ações estão subaquáticas 28 de agosto de 2008 às 12:00 da manhã Ninguém gosta de ver suas ações diminuir. Mas para os funcionários que são pagos em parte através de opções de compra de ações. Os valores parciais estagnados e decrescentes significam um grande corte salarial. Quando a maioria das pessoas pensa em opções de ações, eles retratam executivos corporativos altamente remunerados para quem as opções de estoque são apenas parte de um pacote de compensação exuberante. É difícil sentir pena dos líderes da empresa quando suas opções acabam sem valor. Afinal, eles assumem a responsabilidade pelas decisões que determinam se suas empresas irão prosperar e prosperar. Mas as opções de ações não são mais para a sala de diretoria executiva. Empresas de tecnologia como a Microsoft (NASDAQ: MSFT) e Yahoo (NASDAQ: YHOO) usaram opções de ações para atrair funcionários talentosos, preservando o dinheiro precioso. Agora, no entanto, você encontrará planos de opções de ações de empregados de base ampla, não apenas em empresas de tecnologia como a Cisco (NASDAQ: CSCO). Mas em todo o mundo dos negócios, em empresas como a PepsiCo (NYSE: PEP). Starbucks (NASDAQ: SBUX). E Southwest Airlines (NYSE: LUV). O National Center for Employee Ownership estima que 9 milhões de empregados possuem opções de compra de ações como parte de sua remuneração. Uma espada de dois gumes Quando a economia é forte e as ações estão funcionando bem, as opções de estoque oferecem grandes incentivos para os funcionários. Considerando que simplesmente aumentar os salários ou os benefícios recompensa o desempenho individual, as opções de estoque oferecem a cada funcionário um senso de propriedade em sua empresa, ajudando a dar a todos uma participação nos sucessos e falhas de colegas de trabalho em todo o negócio. E, ao contrário dos prêmios em dinheiro fixo, as opções de estoque oferecem aos funcionários o potencial de ganhos enormes - como aqueles que trabalharam para a Amazônia (NASDAQ: AMZN) no final da década de 1990 podem atestar. Os estoques, no entanto, nem sempre aumentam, e a queda dos preços das ações torna claras as deficiências das opções de ações. Se as opções dos funcionários se revelarem inúteis, elas se concentrarão mais no que desistiram para obtê-las, e a moral no local de trabalho diminuirá. E, ao contrário dos planos de opções centrados no executivo, que muitas vezes acabam repreendendo as opções subaquáticas para restaurar seu valor, fazer ajustes nos planos de opções da empresa parecem ocorrer muito menos freqüentemente. O melhor de um lote ruim Se você tem opções de ações com seu empregador a preços muito mais altos do que o estoque atualmente comercializado, não há solução mágica que de repente os tornará valiosos novamente. Em vez disso, como um investidor externo, você deve analisar seus negócios de empregadores de forma imparcial e decidir se você acha que suas perspectivas são favoráveis. Uma coisa boa em relação às opções de compra de ações é que, uma vez que geralmente se comercializam ao longo de vários anos e podem expirar até 10 anos desde que você as obtém, você terá tempo suficiente para que sua empresa se recupere de um ciclo econômico ruim e veja o aumento do preço das ações novamente. Então, se você determinar que seu empregador está sofrendo apenas um recuo de curto prazo, há uma chance decente de que suas opções possam ter algum valor novamente. No entanto, se você acha que os problemas de seus empregadores não estão indo embora em breve, você quer considerar alternativas. Este é um plano a seguir: faça alguma pesquisa. Fale com os contatos de outras empresas do seu setor para saber como é a estrutura de pagamento. Se os salários em dinheiro em outros lugares são significativamente maiores, então você paga essencialmente milhares de opções que você pensa que não valerão um centavo. Inclua suas apostas. Com o seu salário e o valor de suas opções de estoque dependentes de uma única fonte, você deve ter cuidado com a catástrofe potencial com suas finanças se o seu empregador estiver abaixo. Assim como comprar muito estoque de empregador é geralmente um não-não, ter muito dinheiro trancado em opções de ações o expõe a grandes riscos. Se você tem opções antigas que estão no dinheiro, exercitá-las cedo podem ser inteligentes, mesmo que seu estoque esteja fora de seus altos. Execute os números. Se o estoque de seus empregadores for negociado publicamente, você poderá ver o valor que o mercado está oferecendo para opções semelhantes às suas. Você pode até mesmo usar algumas estratégias de opções para ajudar a reduzir seu risco. Evite catástrofes. Como alguns aprendem no busto tecnológico, você precisa considerar os impostos ao exercer opções. Cometer um erro pode significar pagar milhares de impostos sobre ganhos que, em última instância, desaparecem. Criar um plano financeiro em torno de opções de estoque apresenta um conjunto único de desafios, especialmente quando o estoque subjacente está lutando. Mas, mesmo que as coisas pareçam sombrias agora, você nunca sabe quando uma recuperação de mercado pode de repente obter suas participações de opções no preto. Para obter mais informações sobre o dinheiro e o local de trabalho, leia sobre: O grande número de funcionários que recusam dinheiro grátis. Seu CEO vale o que você está pagando Como se proteger de executivos gananciosos. Opções de ações do empregado: risco e recompensa associadas a possuir ESOs por John Summa. CTA, PhD, Fundador de HedgeMyOptions e OptionsNerd Quando você segura ESOs, como funcionário você terá certos riscos em todos os momentos, ao contrário do que você pode acreditar ou ser informado. Lembre-se dos capítulos anteriores deste tutorial de que você detém opções com um tempo esperado de expiração, portanto, seus ESOs podem ter um valor de tempo significativo, mesmo que fora do dinheiro (ou seja, sob a água). Dependeria de quão longe debaixo da água e quanto tempo restante para a expiração. (Qual é o seu nível de tolerância de risco, Descubra apenas a Tolerância ao Risco a metade da história). Trabalharemos com o termo comum de concessão ESO de 10 anos até o vencimento. Assim que você receber a concessão de seu empregador, normalmente você não teria risco intrínseco porque a opção é concedida ao preço do estoque, geralmente no fechamento da negociação no dia da concessão. Portanto, seu golpe de exercício ou preço de exercício é igual ao preço de fechamento no dia da concessão e seus ESOs estão no dinheiro desde o início. Muitos acreditam que eles não têm valor, pois você não pode vendê-los e só pode obter lucros com o preço da ação, obtendo acima do preço de exercício ou recebendo o dinheiro. Uma vez que isso ocorre, o valor intrínseco aparece e você pode facilmente determinar seu valor (intrínseco). Mas o erro não é perceber que há um valor de tempo na opção, também, mesmo no dia da concessão. E isso representa um grande custo de oportunidade se você estiver exercendo prematuramente. Na verdade, após a concessão, seus ESOs terão o maior valor de tempo (assumindo que as volatilidades não saltam logo depois de adquirir as opções). Então, com um componente de grande valor de tempo, você realmente tem valor e, portanto, você tem valor em risco. O planejamento tradicional do ESO ignora esse valor em risco, o que é infeliz. Lembre-se, o valor do tempo, não apenas o valor intrínseco, é a sua compensação, então perder valor do tempo é como sangrar parte do seu salário. Seu ESO é avaliado pelo seu empregador no dia da concessão para fins de despesa, então o valor do tempo está sendo contado em seus balanços. Por causa das referências, você deveria estar fazendo o mesmo. Depois de receber uma doação ESO do seu empregador, é importante que você compreenda como planejar a gestão de seus potenciais riscos e recompensas, mantendo as opções, incluindo o valor do tempo em risco. (Para saber mais, veja A importância do valor do tempo.) Segurando até a expiração Como você pode ver na Figura 6 (abaixo), o ganho e a perda potenciais de manter um ESO com greve de 50 para a expiração (assumindo um nível de 60 volatilidade e 10 Anos até a expiração), é bastante sombrio. Se o estoque é exatamente onde foi no dia da concessão, você perde 35,000 no valor do tempo. Você não tem nada. Você jogou, de fato, em um aumento no preço das ações que não ocorreu. Pense em quantas vezes as ações das empresas diminuem - não estão em valor. Se você tem a sorte de ter o preço das ações em 110 por vencimento, você teria 60.000 em valor nos ESOs (ganho de spread 110,000 - 50,000 60,000). No entanto, você sangrou o valor de 35.000 em tempo, mantendo-o no vencimento, deixando um ganho líquido de apenas 25.000 pré-impostos. Uma vez que você fator no imposto de renda ordinário aplicado aos ganhos do exercício (aplicado aos 60.000, não 25.000), você fica com 36.000 (40 x 60.000 24.000 em imposto de compensação pago no exercício para o empregador). Se você deduzir o valor do tempo perdido, você fica com lucro líquido após impostos de apenas 1.000 em ganhos (36.000 - 35.000 1.000). O que não é bem entendido pelos detentores do ESO é o valor do sangramento do tempo, que na realidade é uma perda, mas não dedutível. Embora existam formas de proteger o valor do tempo e capturá-lo como uma receita potencial, muito poucos planejadores financeiros ou gerentes de riqueza têm a experiência de seguir essa estrada. Quando isso é feito corretamente, no entanto, é possível tirar o dinheiro de seus ESOs através da venda de chamadas listadas. Um assunto que está além do escopo deste tutorial. Figura 6: ESO PampL com 50 greves e 10 anos até o vencimento após a concessão. Os números foram arredondados para o milhar mais próximo. Figura 7: ESO representando 1.000 ações e com um preço de exercício de 50 e valor justo de 35.000 com 10 anos de vencimento. Antes de analisar algumas das questões em torno de não ter expirado, vamos dar uma olhada no resultado de uma retenção até o vencimento à luz do valor do tempo e dos custos tributários. Se você apenas mantém sua posição em vencimento e, em seguida, em exercícios físicos, na Figura 7, você pode ver um cronograma de ganhos e perdas de vencimento de tempo e valor após impostos. A trama de valores mostra que a um preço de 120 no vencimento, os ganhos reais são apenas 7.000. Os ganhos brutos são de 70.000 (o valor das opções no vencimento). No entanto, 35.000 no valor do tempo foram sangrados durante o período de 10 anos assumido aqui, e 28.000 em impostos de compensação foram pagos sobre o ganho bruto de 70.000 após o exercício. Retire 35.000 em valor de tempo e você fica com 7.000 ganhos líquidos. Observe que o preço de equilíbrio é de 109 para o preço da ação quando você inclui a perda de valor de tempo na equação, como visto na Figura 7. Quando um exercício é solicitado, o detentor do ESO deve pagar o preço de exercício (50 neste caso para o estoque , Ou 50.000 mais os 28.000 em impostos, ou 78.000), mesmo que o estoque não seja vendido. Se o estoque for liquidado como parte do exercício, ele ou ela receberia 120 mil em estoque. Quando subtramos 78.000 (compra e impostos), o saldo é de 42.000. Mas as opções tinham um valor inicial de 35.000, que se perdeu mantendo o vencimento, deixando um ganho líquido de 7.000. Vender para cobrir É possível fazer uma venda para cobrir a notificação de exercícios, o que pode ser possível com alguns empregadores, o que lhe permite vender ações suficientes para pagar o preço de exercício e os impostos após o exercício. Finalmente, se você tirar o aspecto do valor do tempo para o ESO, o ganho líquido é de 42.000, que é o que mais se olha ao considerar a questão do exercício. Mas é preciso ressaltar que o valor do tempo é um valor real perdido no processo. Qualquer comerciante auto-respeitável de opções listadas seria ridicularizado se ele ou ela ignorasse o valor perdido conhecido como valor de tempo. As opções de compra de ações dos empregados são uma forma de compensação de capital concedida pelas empresas aos seus empregados e executivos. Em 2009, os senadores Carl Levin e John McCain apresentaram um projeto de lei para impedir as deduções excessivas para ESOs. Mas há outra solução Com o exercício adiantado, você perde algum lucro de volta ao seu empregador e incorre em imposto de renda para inicializar. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido por meio de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios do analista de mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido por meio de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Saiba mais sobre os salários médios dos analistas do mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam os salários e os níveis globais. Opções de stock de empregado Uma opção de estoque de empregado é o direito que lhe é dado pelo seu empregador para comprar (exercer) um certo número de ações da empresa em Um preço pré-estabelecido (o preço de concessão, greve ou exercício) durante um determinado período de tempo (o período de exercício). A maioria das opções é concedida em ações negociadas publicamente, mas é possível para empresas privadas projetar planos similares usando seus próprios métodos de fixação de preços. Normalmente, o preço de exercício é igual ao valor do mercado de ações no momento em que a opção é concedida, mas nem sempre. Pode ser inferior ou superior a isso, dependendo do tipo de opção. No caso de opções de empresas privadas, o preço de exercício é muitas vezes baseado no preço das ações na rodada de financiamento mais recente da empresa. Os funcionários lucram se eles podem vender suas ações por mais do que pagaram no exercício. O Centro Nacional de Propriedade de Empregados estima que os empregados cobertos por planos de opções de ações de base ampla recebem um valor igual a entre 12 e 20 de seus salários do spread entre o que eles pagam pelo estoque de opções e pelo que eles vendem. A maioria das opções de ações tem um período de exercício de 10 anos. Este é o período máximo de tempo durante o qual as ações podem ser compradas, ou a opção exercida. As restrições dentro desse período são prescritas por um cronograma de aquisição de direitos, que define o tempo mínimo que deve ser cumprido antes do exercício. Com algumas bolsas de opção, todas as ações são adquiridas após apenas um ano. Com a maioria, no entanto, entra em jogo algum tipo de regime de aquisição de direitos autorais. Por exemplo, 20 do total de ações são exercíveis após um ano, outros 20 depois de dois anos e assim por diante. Isso é conhecido como escalonado, ou faseado, adquirindo. A maioria das opções é totalmente adquirida após o terceiro ou quarto ano, de acordo com uma pesquisa recente dos consultores Watson Wyatt Worldwide. Sempre que o valor do mercado de ações é maior do que o preço da opção, a opção é dita no dinheiro. Por outro lado, se o valor de mercado for inferior ao preço da opção, a opção será do dinheiro ou da água. Em tempos de volatilidade do mercado de ações, uma empresa pode retomar suas opções, permitindo que os funcionários troquem opções subaquáticas por aqueles que estão no dinheiro. Por exemplo, se as opções fossem exercitáveis originalmente em 50 e o preço do mercado de ações caiu para 30, a empresa poderia cancelar a primeira opção de concessão e emitir novas opções exercíveis no novo preço da ação 30. Pode soar como trapaça, mas é perfeitamente legal. Os investidores externos, no entanto, geralmente franzem o cenho sobre a prática - afinal, eles não têm oportunidade de reimportação quando o valor de suas próprias ações cai. CNNMoney (Nova York) Publicado pela primeira vez em 28 de maio de 2015: 6:04 PM ET
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